Universität Passau

Niklas Wagner

Anschrift:

Leistungsprofil:

• Finanzierung und Kapitalmärkte
• Empirische Kapitalmarktforschung
• Asset Management
• Quantitatives Bank- und Risikomanagement
• Derivate und Financial Engineering

• Performance und Persistenz von Fonds: Eine risiko- und styleadäquate Performancemessung ist für die Messung des Anlageerfolges von aktiv gemanagten Fonds von entscheidender Bedeutung. Hier stellt sich vor allem die Frage nach dem richtigen Modell, wobei auch bislang außer Acht gelassener Risikofaktoren wie etwa Illiquidität berücksichtigt werden sollen. Außerdem ist die Persistenz, d.h. Stabilität, der Fondsperformance ein wichtiges Anlagekriterium für Investoren. Relevant ist darüber hinaus die Analyse der Persistenz von Fondsrankingsystemen, die dem Anleger eine Hilfestellung bei der Investitionsentscheidung geben sollen. Neben der Untersuchung von solchen Persistenzeigenschaften ist daher Ziel dieses Projektes, ein adäquates, aber auch innovatives Modell der Performancemessung und Styleanalyse für Fonds zu entwickeln.
• Style-Indizes und Asset Allocation: Multifaktorenansätze stellen seit geraumer Zeit ein Thema dar, das bei der Analyse von Renditen, von Fondsperformance oder von Kapitalmarkteffizienz sowohl in der theoretischen und empirischen Forschung als auch in der Praxis zunehmend Berücksichtigung findet. Neben einer adäquaten Indexkonstruktion und zeitnahen Berechnung liegt ein wichtiger Aspekt des Forschungsprojektes auch in der Berücksichtigung theoretischer Aspekte. Es stellt sich nämlich die Frage, wie Kapitalmarktanomalien im Lichte effizienter Märkte und im Hinblick auf die verschiedenen Wertpapierbepreisungsmodelle zu bewerten und eventuell sogar zu erklären sind. Hieraus ergeben sich auch Implikationen für eine adäquate Asset Allocation auf Basis der im Projekt neu entwickelten Style-Indizes.
• Risiko und Rendite von Private Equity Investments: Anders als am Markt für Aktien- und Renteninvestments, der durch einen hohen Grad an Informationseffizienz gekennzeichnet ist, zeichnen sich am Markt für Private Equity Investments etliche Besonderheiten ab. So weist die Rendite von Private Equity Fonds je nach Situation und beteiligten Managern z.T. erhebliche Persistenz auf. Zudem sind Netzwerk- und Informationseffekte festzustellen. Risiko und Rendite der Investments unterliegen stark den gegebenen zyklischen Bedingungen des Kapitalmarktes. Die mangelnde Liqudität der Investments bedingt ferner hohe methodische Herausforderungen. Ziel der Arbeiten auf dem Gebiet ist eine adäquate Beurteilung des Anlageerfolges von Private Equity Investments.
• Extremwerte und Fat tails vom Standpunkt des dynamischen Asset-pricing: Die empirische Tatsache der Abweichung von Renditen von Finanzinstrumenten von der klassischen Welt der (log-)Normalverteilungen ist auf der Ebene der Modellbildung und der Phänomene mittlerweile gut untersucht und verstanden. Im Falle von Instrumenten mit explizit derivativem Charakter führt die klassische Theorie häufig zu Auszahlungsprofilen, die von der Normalverteilung abweichen. Ziel des Projektes ist es, empirisch zu beobachtende Abweichungen synthetisch durch Replikation auf implizite Optionalitäten zurückzuführen. Solche Reduktionen haben Anwendungen in der Unternehmenswertsteuerung ebenso wie in der ex-post Analyse der Mikrostruktur von Krisen.
• Modellierung von Kreditrisiken unter Berücksichtigung von korrelierten Ausfällen: Die Bewertung von Kreditrisiken ist zur Zeit eines der relevantesten Themen im Finanzbereich. Ereignisse wie die Kreditkrise am internationalen Finanzmarkt zeigen deutlich auf, dass es im Bereich der Bewertung von Kreditrisiken noch Forschungsbedarf gibt. Insbesondere ist dabei von Interesse, wie Ausfälle einzelner Titel eines Kreditportfolios miteinander im Zusammenhang stehen. Ziel des Projektes ist es daher, eine Verlustverteilung zu generieren, die diese Abhängigkeiten realitätsnah abbilden kann. Die nötigen Daten können unter anderem aus dem Itraxx Index gewonnen werden.

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